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　　2025年，公募基金市场收益表现较佳。Wind数据显示，截至2025年12月31日，近一年收益率为正的公募基金（注：同一产品不同份额，只统计一次）占比超过95%。

　　截至2025年12月31日，近一年收益率为负的基金共计有约587只，占全市场基金数量（注：成立满一年）的约4.91%。其中，不乏广发基金王明旭、易方达萧楠、景顺长城基金刘彦春等知名基金经理在管的产品。

　　Wind数据显示，截至2025年12月31日，有31只公募基金（注：成立满一年）2025年的收益率在-10%至-20%之间。

　　截至2025年12月31日，鑫元消费甄选混合发起近一年收益率最低，约为-19.65%。该基金成立于2023年3月，投资目标为“主要投资于消费行业相关证券”，在2025年7月1日前，由基金经理王宠独自管理。2025上半年，该基金除了布局于传统消费、新消费板块，还配置了人工智能板块。该基金2025年上半年的收益率告负，约为-13.11%。

　　2025年7月1日，鑫元消费甄选混合发起增聘姚启璠为基金经理，王宠于当年8月中旬辞任。2025年三季度，该基金加大对游戏板块的配置，对比三季度末与二季度末十大重仓股名单会发现，该基金调仓幅度较大，多只科技股退出重仓股名单，恺英网络、完美世界、巨人网络、吉比特等游戏个股进入重仓股名单。

　　不过，调仓并未让基金收益转正，从2025年9月底开始，鑫元消费甄选混合发起基金净值不断走低。

　　2025年，申万菱信医药先锋的净值出现较动。2025年，该基金重仓于创新药等医药板块，在7月底之前，该基金的净值随着创新药板块的上涨而增加，但8月份以来，又随着创新药板块股价下降而明显回撤，全年最终录得-17.29%的收益率，排在全市场倒数第二。

　　收益率倒数第三位的是建信易盛郑商所能源化工期货ETF联接，该基金跟踪的是易盛郑商所能源化工指数A，受该指数持续下跌的影响，2025年基金收益率约为-16.75%。

　　广发基金基金经理王明旭管理的6只产品，2025年的收益率均在-10%以下，分别是广发内需增长（-16.31%）、广发价值优势（-15.47%）、广发价值优选（-14.55%）、广发睿铭两年持有（-13.34%）、广发稳健优选六个月持有（-12.60%）、广发均衡优选（-12.50%）。同时，这6只基金2025年的收益率均跑输各自同期业绩比较基准收益率超过20个百分点。

　　上述6只基金的持仓较为相似，集中在白酒、软件开发及IT服务类等个股。广发内需增长2025年三季报中称，“三季度继续增持了有望困境反转、估值处于历史较低水平的高端白酒，以及在未来人民币国际化进程中发展空间较大的软件开发及IT服务类公司。”

　　截至2025年三季度末，广发内需增长的十大重仓股中就有5只白酒个股，分别是山西汾酒、五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖。但是，参考中证白酒指数的表现，2025年该指数累计下跌约16.15%。

　　广发内需增长是王明旭的代表作，自2018年10月接管以来，2019年至2021年均获得正向收益，从近几年看，仅2024年的年度收益率为正，2022年、2023年、2025年的年度收益率均告负。伴随着收益不佳，该基金规模有所下降，降至2025年三季度末的5.34亿元。

　　整体看，在2021年上半年，王明旭的管理规模一度超过300亿元，之后不断下降，8只在管产品的总规模降至2025年三季度末的约82.60亿元。8只产品中，除了一只产品成立未满一年外，广发盛锦是唯一一只取得正向收益的基金，2025年的收益率约为13.93%。参考广发盛锦2025年三季报，该基金的持仓与其他产品有所不同，三季度主要增持了受益景气回升的CXO产业链、新能源产业链及部分游戏股。该产品三季度末的重仓股名单中，包含了中际旭创、金风科技、新易盛、凯莱英等热门个股。

　　景顺长城基金基金经理刘彦春共管理6只产品，其中5只产品2025年的收益率告负，收益率最低的是景顺长城鼎益，约为-3.52%。刘彦春同样将相当一部分仓位配置在白酒板块，景顺长城鼎益2025年三季度末的十大重仓股中有4只白酒个股。

　　2025年，招商基金基金经理侯昊管理的招商中证白酒指数，也未能实现正向收益，全年收益率约为-12.63%。这只产品是侯昊的代表作，管理时长超过8年，最高时该基金规模超过700亿元。2025年三季度末降至约473.30亿元。对于白酒板块的表现，侯昊在招商中证白酒指数2025年三季报中称，市场情绪及板块估值处于低位，外部环境稳步改善托底板块基本面，预期边际改善下板块或将逐步进入良性修复期。

　　易方达基金经理萧楠管理的易方达消费行业，有部分仓位配置于白酒板块，该基金2025年的收益率约为-4.17%。在2025年一季度末、二季度末、三季度末，该基金的十大重仓股中分别有4只、4只、5只白酒个股，三季度末的重仓白酒股分别是贵州茅台、山西汾酒、五粮液、古井贡酒、泸州老窖。

　　萧楠管理的易方达消费精选也布局了白酒板块，但基金2025年的收益率约为11.08%。从重仓股名单推测看，易方达消费精选在配置白酒股的同时，还重仓股阿里巴巴、腾讯控股、春风动力等个股，这些个股2025年的股价均有明显上涨。

　　2025年，在创新药板块表现较佳的同时，布局医药板块的一些基金却依旧亏损。

　　2025年，汇添富基金经理过蓓蓓管理的汇添富中证中药ETF、汇添富中证中药ETF联接的收益率分别约为-4.31%、-3.94%。汇添富中证中药ETF追踪的指数是中证中药指数，该指数2025年累计下跌-6.28%。

　　银华基金基金经理张萍、王璐管理的银华医疗健康，布局于创新药和AI医疗板块，2025年的收益率约-4.21%。该基金2025年二季报中称，上半年创新药的投资逻辑已经得到较为全面地演绎，而AI对于医药产业的降本增效和创新支持尚未被充分认知。长期看好产业趋势，持仓主要集中在AI制药+AI医疗方向上。到三季报，该基金仍表示“持仓主要集中在AI制药+AI医疗方向上。”

　　从2025年三季度末持仓看，银华医疗健康多只重仓股的股价在2025年下半年、特别是四季度以来有所走低。比如，该基金三季度末第一大重仓股晶泰控股，其股价在2025年四季度累计下跌约-33.47%。不过，张萍还与多人共管多只主动权益型基金，在2025年均实现正向收益。

　　1月10日是第六个中国人民警察节对党忠诚，对事业热诚对人民赤诚，对职业虔诚这支过硬队伍以实际行动诠释着作为人民警察的使命担当2025年全省公安机关共立刑事案件数同比下降12%立治安案件数同比下降3.

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