凤凰体育,凤凰体育直播,凤凰体育APP在10月16日观点指数研究院发布的《扩围提质 2025年四季度REITs发展报告》中，我们发现：新加坡凯德综合商业信托（CICT）市值达170.48亿新元（930.46亿人民币），超越领展REIT成亚洲最大REITs，S-REITs股权融资活跃。

　　香港方面，恒生房地产信托基金指数震荡回落，领展房产基金中期业绩下滑可分派总额同比减5.55%，春泉产业信托等受京深写字楼空置率上升、租金下行压力影响，物业收入普遍回调。

　　9月中下旬指数先小幅攀升，9月23日达到357.77的阶段性高点后回落；10月上旬持续下跌，10月10日跌至345.72的低位；10月中下旬开始反弹，10月20日回升至362.11的近期高点。

　　进入11月，指数再次震荡回落，11月21日降至353.82；11月下旬起逐步回升，11月26日达359.0447，12月3日收于356.76，较期初小幅上涨约0.75%。整体而言，指数在三个月内的波动区间为约16.39点（345.72-362.11），振幅约4.6%，显示市场对美国房地产投资信托的价值判断趋于谨慎，但四季度末的小幅回升反映部分资金对行业长期价值的认可，需持续关注宏观经济环境（如中美对等关税政策，利率走势、商业地产需求）对REITs的影响。

　　美国REITs板块表现中，写字楼与商业度假村领涨，美国REITs各板块近期表现分化明显，写字楼REITs及酒店及度假村REITs凭借超预期的三季度业绩领涨，而仓储、多元化等板块则受关税等因素拖累出现下跌。写字楼REITs以25.63%的区间涨跌幅领涨各板块，酒店及度假村REITs亦上涨6.80%，

　　核心支撑在于已公布的2025年第三季度业绩显示，整体REITs公司收入及利润增速均好于市场预期，其中办公REITs盈利相对明显，强化了市场对这两个板块的价值认可。反观下跌板块，自助式仓储REITS受关税影响跌幅达5.69%，多元化REITs多户住宅REITs、零售REITs分别下跌1.53%、2.88%、3.04%，此外电信塔REITs、数据中心REITs等板块也呈现不同程度的下行。

　　整体而言，板块分化主要源于业绩表现差异与外部因素（如关税）的双重作用，写字楼与商业度假村因业绩超预期领涨，而仓储等板块则受对等关税拖累表现疲软。

　　四季度，新加坡凯德综合商业信托(CICT)超越中国香港上市的领展REIT成为亚洲市值最大的房地产投资信托(REITs)。

　　12月3日，新加坡凯德综合商业信托(CICT)市值达170.48亿新元(930.46亿人民币)，领展REIT市值为154.84亿新元（845.06亿人民币）。这一因素的主要原因是新加坡元的强势，今年迄今已对美元升值5.47%，凯德综合商业信托(CICT)是新加坡最大的房地产投资信托基金(S-REIT)，成立于2004年，主要投资办公和零售物业。

　　据新加坡交易所集团数据显示，2025年，新加坡房地产投资信托（S-REITs）的股权融资活动表现活跃，一级与二级市场的融资总额创下自 2021 年以来的新高。

　　恒生房地产信托基金指数在期内呈现震荡回落的态势，整体围绕3050-3300点区间波动，四季度末小幅收跌。

　　从具体走势来看，9月中下旬指数持续下行，9月26日跌至3156.74点的阶段性低点；10月上旬保持震荡态势，11月21日触及3054.62点的最低位；主要是受11月20日领展房产基金发布中期业绩表现不佳所致，领展盘中一度跌超7%，报35.9港元。从而拖累指数表现。进入12月后，指数小幅回升，12月3日收于3130.21点，较9月19日的起始点（3242.13点）下跌约3.46%。

　　总体来看，指数在三个月内的波动区间约为219.13点（3054.62-3273.75点），振幅约6.7%，显示市场对房地产信托的价值判断趋于谨慎，四季度末的收跌反映了资金对行业长期风险的担忧，需持续关注宏观经济环境（如利率走势、地产政策）对信托基金的影响。

　　2025年中期，香港及内地房地产信托基金（房托）普遍面临业绩压力，核心指标显示租金增长乏力、出租率下滑或空置率上升，反映商业地产市场整体疲软。

　　香港市场：领展业绩下滑，租金续租承压。领展房产基金中期收入同比下降1.8%至70.23亿港元，而物业收入净额同比下降3.4%至51.78亿港元，可分派总额为32.83亿港元，同比减少5.55%；每基金单位分派126.88港仙，跌幅5.94%。运营数据显示，续租租金调整率为-6.4%，且公司预期香港和内地的续租租金调整率短期内将持续负增长，凸显租金增长动力不足。作为香港最大的房托基金，领展的业绩下滑反映零售及写字楼市场需求疲软，商户续租意愿或能力下降。

　　阳光房地产基金：租用率微稳但租金负增长。阳光房地产基金截至2025年9月30日，物业组合租用率为89.2%，与上一季度基本持平。细分来看，写字楼及零售物业租用率分别为89.7%和88.2%，整体租金为每平方呎43.0港元，但回顾季度续租租金录得9.0%的负增长。尽管租用率保持稳定，租金增长转负表明现有租户的租金贡献能力减弱，新租户租金水平低于往期，对基金收入形成压力。

　　内地市场：京深写字楼持续下行，空置率上升。春泉产业信托、招商局商业房托等内地房托指出，北京、深圳等核心城市写字楼市场延续下行的态势。具体表现为出租率下降、租金水平下滑及空置率提升。例如，深圳部分区域写字楼空置率因企业扩张意愿减弱、行业调整而上升，租金谈判空间扩大，导致房托基金的租金收入及资产估值承压。